Giá vàng lập đỉnh lịch sử, vượt trước Dow Jones

World – Giá vàng thế giới vừa thiết lập cột mốc chưa từng có khi vượt ngưỡng 5.000 USD/ounce, trở thành tâm điểm chú ý của giới đầu tư trong bối cảnh kinh tế toàn cầu nhiều bất ổn và lo ngại lạm phát quay trở lại. Mốc kỷ lục này được ghi nhận vào ngày 26.1, đánh dấu lần đầu tiên kim loại quý chạm tới vùng giá mà trước đó phần lớn chuyên gia chỉ coi là kịch bản dài hạn. Điều đáng chú ý là vàng “cán đích” trước cả chỉ số Dow Jones Industrial Average, vốn chỉ vượt mốc 50.000 điểm sau đó 11 ngày, dù trước đây nhiều người tin rằng chứng khoán Mỹ sẽ về đích sớm hơn trong cuộc đua lập kỷ lục.​

Theo dữ liệu thị trường, vào tháng 12.2020, một sàn dự đoán quốc tế từng mở cược xem mốc nào sẽ đến trước: giá vàng 5.000 USD/ounce hay Dow Jones 50.000 điểm. Khi đó, Dow Jones đã đi được khoảng 61% quãng đường đến mốc tròn 50.000 điểm, dựa trên diễn biến tăng điểm từ các năm trước. Trong khi đó, vàng mới chỉ hoàn thành khoảng 37% hành trình hướng tới ngưỡng 5.000 USD/ounce, nếu so với đỉnh giá thời điểm đó. Tỷ lệ chênh lệch này khiến phần đông nhà đầu tư khi ấy nghiêng về khả năng chứng khoán Mỹ lập kỷ lục trước kim loại quý.​

Thực tế những năm sau đó cho thấy bối cảnh kinh tế và địa chính trị đã đảo chiều tương quan kỳ vọng ban đầu. Lạm phát leo thang tại nhiều nền kinh tế lớn, mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài và những bất định xoay quanh tăng trưởng khiến tâm lý né rủi ro gia tăng. Trong môi trường đó, vàng – tài sản vốn được xem là nơi trú ẩn an toàn – liên tục hút dòng tiền mới. Mỗi đợt căng thẳng mới, từ xung đột khu vực cho đến nguy cơ suy thoái, lại trở thành chất xúc tác đẩy giá kim loại quý đi xa hơn so với các mô hình định giá truyền thống.​

Trong khi đó, Dow Jones vẫn duy trì xu hướng tăng nhưng con đường lên đỉnh 50.000 điểm không hoàn toàn bằng phẳng. Những lo ngại về lợi nhuận doanh nghiệp, chi phí vốn cao và sự điều chỉnh trong kỳ vọng cắt giảm lãi suất nhiều lần khiến thị trường chứng khoán Mỹ có giai đoạn dao động mạnh. Dù vậy, chỉ số đại diện cho 30 doanh nghiệp hàng đầu nước Mỹ cuối cùng cũng chạm mốc lịch sử 50.000 điểm, song vẫn “về sau” vàng trong cuộc đua biểu tượng này.​

Sự đảo ngược kết quả so với dự báo năm 2020 cho thấy mức độ khó lường của các chu kỳ tài chính. Thời điểm đó, xuất phát điểm của Dow Jones được đánh giá là thuận lợi hơn nhiều, khi kinh tế Mỹ phục hồi sau dịch và làn sóng nới lỏng tiền tệ hỗ trợ mạnh cho thị trường cổ phiếu. Vàng khi ấy vẫn bị xem là “đi sau” do dòng tiền ưu tiên tìm kiếm lợi suất ở chứng khoán, bất động sản và các tài sản rủi ro khác. Chỉ trong vài năm, những cú sốc liên tiếp đã đảo ngược trật tự ưu tiên đó, đặt kim loại quý trở lại vị trí tâm điểm trong danh mục của nhà đầu tư thận trọng.​

Việc vàng vượt mốc 5.000 USD/ounce trước khi Dow Jones chạm 50.000 điểm không chỉ là câu chuyện so sánh đơn thuần giữa hai thước đo thị trường. Nó phản ánh sự dịch chuyển rộng hơn về khẩu vị rủi ro, kỳ vọng lạm phát và niềm tin vào triển vọng tăng trưởng toàn cầu. Đối với nhiều nhà đầu tư tổ chức, việc bổ sung vàng vào danh mục giờ không còn chỉ là chiến lược phòng thủ, mà trở thành thành tố chiến lược nhằm cân bằng các biến số khó đoán của chu kỳ kinh tế mới.​

​